负债2.4万亿，恒大还值得抢救么？

*近恒大公布了过去两年的业绩：截止到去年年底，恒大累计负债总额高达2.44万亿。这2.44万亿是个什么概念呢？这都不能说是见证历史，而是突破历史了。

2.44万亿是个什么概念呢？相当于是恒大向全中国14亿人借钱，每个人都要拿出1700元，才能凑够这笔巨款。全国的经济龙头广东省，2022年的预算收入是1.33万亿元，大约是2.44万亿的小一半；上海是中国经济第一市，2022年预算收入7608亿元，就算是以上海的实力，都需要将近3年半的时间才能填上恒大的窟窿。

这比罗马尼亚、捷克、芬兰这些国家2022年的GDP加起来都还要多个几百亿美元。

那很多伙伴好奇：恒大不还有很多家底儿吗？其实截止到去年年底，恒大总资产有1.8万亿，但能拿来应急还债的现金只有区区40多亿；就算家当都变卖，也还是资不抵债。

早在两年前，恒大的两万亿债务就已经成为众人议论的焦点。然而，两年过去了，恒大的债务不仅没有减少，反而膨胀到2.44万亿。而巨额负债之后，紧跟着就是史诗级的亏损。

根据恒大披露的年报数据：

2021年恒大净亏损6862.2亿元，2022年净亏损1258.1亿元，两年累计净亏损高达8120亿元。

那恒大为什么会欠这么多钱呢？

具体分析的话，造成恒大亏损的原因是多方面的，这两年恒大的声誉也受到了严重影响；

房子不好卖，同时这些房子的价值也大幅下降，另外，由于政府收回土地，恒大也遭受了巨额亏损。

即使*近恒大宣布在全国260个城市推出1.6万套现房的大优惠；但也不知道有多少勇士还会选择恒大。

另外，各地对于恒大的态度也变得毫不留情，去年11月，武汉宣布要无偿收回恒大武汉科技旅游城项目的土地，这个曾经被寄予厚望的项目如今已经停工十多个月。

除此之外，海口、河南焦作等地也纷纷将恒大的土地收回，由于拖欠土地款和土地闲置，恒大已经有超过800万平方米的土地被地方政府无偿收回。

巨额负债背后，恒大究竟欠了谁的钱？

作为恒大的主要债权人之一，供应商们首当其冲承受了巨大的压力。

央行曾经披露过：地产开发企业70%的负债来自个人预收款和上下游企业垫款，30%来自金融负债。

恒大的负债结构与之类似，但是恒大依赖上下游企业更多，恒大的债务总额达到2.44万亿；其中29.58%是合约负债，25.12%是借款，41.12%是应付款。

合约负债是指已经卖出的房子但还没有交付，债权人是未收到房子的业主；

借款来自银行、信托等金融机构；应付款则主要是近6000亿元的工程材料款，这意味着恒大单独一家企业就欠了上万亿人民币给各种供应商和建筑商。

恒大曾经在行业里地位崇高，因为许老板的信任，各种供货商纷纷垫资提供材料，只为得到恒大的订单，但随着恒大陷入困境，有的供货商被恒大拖欠的巨额欠款吞没。

恒大有没有努力改变现状？

当然也是有的，从恒大的整体趋势看，其确实是在加快缩表，局势也在尝试一点点掰回来。

截至2022年末，总资产同比下降了2688亿元。其中，开发中物业和持作出售竣工物业分别下降1273亿元和874亿元，主要是出售了部分核心城市的优质地产项目，截至2022年末，恒大拥有土地储备2.1亿平方米，同比下降0.5亿平方米，减少了19.2%。

但总负债的变化还是相对不是太大，除合约负债受保交楼、项目出售等因素影响有一定减少外，借款、应付款等还在继续增加。其中，2022年应付贸易账款及其他应付款、应付工程材料款分别大幅增加了1089亿元和112亿元。

这意味着通过保交楼名义，恒大实现了把上下游企业一起绑定过来分担资金压力。

同时，恒大也明确了未来三年核心任务继续是保交楼，以盘活资产和回笼现金流来缩表，但为完成这个任务，预计还是要2500亿～3000亿元的融资才能保证复工复产。所以，一边加快资产重组，一边加快保交楼和加快销售，或许才是较可行的自救方式。尽管这样必然是困难重重，且代价巨大。不过现在这个情况，还有多少人敢买恒大的房子，还有多少人相信恒大的房子？

但恒大的重心可能并不在此，至于恒大“摆烂”给外界的2.4万亿元总负债以及捅出的惊天大窟窿，许家印似乎不太发愁。在一位分析人士看来，“恒大深夜连发四份公告，可能是专门发给债权人看的。” 有点“就剩这几个菜”、“不要没有了”的无赖感。